1、明阳智能的前身广东明阳风电产业集团有限公司于2006年成立，同年便与德国风机设计公司Aerodyn签署委托设计开发合同。这就是说公司成立以来就带有德国工业基因。明阳风电产业集团2010年在纽交所上市，但2016年退市，并于2019年在上交所上市。
2、经过多年发展，我国已经形成了较为完善并具有一定优势的新能源产业链体系。新形势下，我国新能源产业必须强化创新驱动，统筹发展与安全，促进形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。为此，《实施方案》从提升技术创新能力、保障产业链供应链安全、提高国际化水平等方面支持引导新能源产业健康有序发展：
3、公司正在打造风、光、储、氢一体化新能源产业集团，2020年11年，募资58亿元加码风电布局。拟30亿元投资年产5GW光伏高效电池和5GW光伏高效组件项目，并围绕新能源领域进行拓展，进行“一体两翼”战略布局。
4、2019年5月发改委的一则政策通知宣告风电的平价上网时代即将来临。在此之前，风电产业链从下至上均高度依赖补贴盈利。补贴的逐步退坡，则意味着未来风电行业只能通过降本增效实现持续增长。与此同时，在平价上网进程快速推进之下，行业出现“抢装潮”，近年来装机量持续激增。
5、西门子歌美飒，所占市场份额7%。德国-西班牙(明阳智能和金风科技)。
6、中标候选人(新疆金风科技股份有限公司)的资格能力条件：满足招标文件要求;
7、站在长期的角度，相比陆上风电，由于基数小、地理限制少等优势，海上风电未来将迎来更大的发展前景。而在海上风电领域，同为第一梯队的明阳智能已显现出较强的技术优势。
8、中标候选人(明阳智慧能源集团股份公司)的资格能力条件：满足招标文件要求;
9、 泰胜风能：国内风电塔架行业居于领先地位。
10、近日，福清兴化湾海上风电场和三峡产业园智能微网项目试验风机采购中标结果公示，明阳智能、东方风电、金风科技分别中标第一到三标段。明阳智能提供一台8MW抗台型、海上型风力发电机组；东方风电将提供一台单机容量7MW并网型风力发电机组；金风科技提供一台单机容量8MW并网型风力发电机组。
11、中标候选人第1名：新疆金风科技股份有限公司，投标报价：660000000万元，质量：符合要求，工期/交货期/服务期：90天；
12、以业务结构(风机制造、风电服务、风电场投资与开发)更为相近，且同位于第一梯队的明阳智能、运达股份作为对比，2021年金风科技的市场规模达1%，在国内排名第二；明阳智能和运达股份的市场份额分别为26%、89%，位列第五名。
13、金风科技凭借在研发、制造风机及建设风电场所取得的丰富经验，客户不仅可以拥有高质量的风机，还可以给出风电服务及风电场开发的整体解决策略，达到客户在风电行业价值链多个环节的要求。公司机组将直驱永磁作为使用技术，目前所拥有的机组分别是5MW、2S、5S、3S和6S系列化机组等，对于高温、低温、高海拔、低风速、沿海等不同运行环境也是可以使用的。就市场拓展而言，公司在巩固国内市场的基础上，不断拓展全球风电市场，发展足迹在全球六大洲都有遍布。
14、 三峡能源：在行业内技术及影响力方面具有显著优势，注重陆上风电、海上风电协同发展和区域均衡布局。
15、直驱永磁：就是风轮机直接连接发电机，无齿轮箱，简单，故障率低。
16、根据公司公告，上半年，国内风电设备行业公开招标量已达到3GW，同比增长4%，创半年度招标量历史最高纪录。同时，风机设备的月度公开投标均价也呈现稳定的回暖态势。公司合计销售容量为3190MW，销售台数1416台。销售容量同比上升53%。
17、今天，我们就其中三家龙头企业金风、泰盛、明阳做个比较。
18、综合来看，通过前文的对比，在市占率、营收规模、盈利水平等方面，金风科技均在行业中占据第一梯队，是当之无愧的龙头企业，未来受益于市场份额的提升，公司有望逐步实现业绩回升。
19、在补贴不断退坡的背景下，风电行业开启“抢装潮”，带动风电项目招标量大增。据GWEC数据，2019年风电公开招标规模达到历史最高的65GW。市场盘子的急速扩大，使得头部企业产能不足以满足全部的新增市场份额，部分需求外溢至三线风机厂商，为了借机抢占更多的市场份额，三线风机厂商采用低价竞争策略，率先掀起行业“价格战”。
20、明阳智能当前的实际控制人为张传卫、吴玲(张传卫妻子)、张瑞(张传卫之子)，三人为一致行动人，共持股比例5%。主要业务为大型风力发电机组及其核心部件的研发、生产和销售，风电场及光伏电站开发、投资、建设和智能运营管理，并在向风、光、储、氢一体化新能源产业集群布局。
21、 明阳智能：大型风力发电机组制造商、风电电站运营商。
22、 明阳智能总资产在三级行业中排名第约是金风科技的一半。通过2016年-2020年数据看明阳智能的总资产增长情况：
23、在如今滚烫的新能源浪潮里，金风科技在二级市场的股价走势也颇为亮眼。那么，在热衷于拥抱行业龙头——特别是新能源行业龙头——的当下，作为风机龙头，为何会遭到重要股东的巨额减持？金风科技有没有硬伤？
24、振江股份：全球海上风电优质零部件商，海外收入占比04%。
25、金风科技：8月23日，金风科技披露的半年报显示，其上半年实现营收133亿元，同比增加65%；净利润84亿元，同比下降58%。2019年1-6月实现对外销售容量3175MW，同比上升37%。
26、明阳智能产品：明阳智能成熟产品包括5/0MW，0MW，0MW，0MW
27、由于平价风电的影响，两家的毛利率都在走一个下降的趋势，从趋势看，金风保持的更好一些，因为金风除了风机这一块主要的业务，还有其他两小块业务，可以参考我上篇文章。
28、根据公司公告，截至2019年上半年，约4GW的项目已发表未开标。
29、中标候选人第2名：新疆金风科技股份有限公司，投标报价：59000000万元，质量：符合要求，工期/交货期/服务期：90天；
30、然而，在激烈的价格战下，一再下探的风机招标价格也持续挤压着风机行业的利润空间，行业增收不增利的现象愈发明显。
31、金风科技的中型风机销售比重高，而明阳智能的大型风机销售比重高，但未来的风电趋势是大型风机。
32、“十四五”新能源行业发展趋势：基础设施建设能力显著提高，向国际一流水平迈进
33、风光储一体化项目在清洁能源基地里有重要地位，根据新华社公布的《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，有望建成9大风光储基地，在根据西勘院测算，风电规划比100GW多。
34、根据彭博新能源财经的数据显示，2020年全球范围内风电整机商新增装机容量TOP10达到94GW;其中，在全球TOP10企业中，我国共有7家企业进入了TOP其装机容量达到了36GW。具体来看，我国明阳智能在2020年的新增装机容量在全球范围内达到了64GW，排名第六。
35、l磁极数众多，体积和重量大，由于直驱的发电机直接承受来自风轮机的冲击，永磁材料在震动、冲击、高温情况下容易发生失磁；从下图我们可以看到，在10MW功率情况下，直驱的重量是双馈的两倍。
36、中国中车旗下，主要提供风电整机、发电机、叶片等风电设备研发制造，并提供后市场运维、风电场开发等服务，是国内较早从事风电装备制造的企业之一。中车子公司山东中车风电有限公司、中车株洲所从事风力发电设备及零部件研发、制造与销售。中车株洲所风电事业部是国内高海拔型风力发电机组领先企业。所属公司中国中车股份有限公司。
37、传统电力系统是以化石能源为主来打造规划设计理念和调度运行规则等。实现碳达峰碳中和，必须加快构建新型电力系统，适应新能源比例持续提高的要求，在规划理念革新、硬件设施配置、运行方式变革、体制机制创新上做系统性安排：
38、总结：从成熟产品线看，金风科技略胜一筹！从研发产品来看，明阳智能略胜一筹，明阳11MW已经在商用途中了。
39、注：截至2022年6月22日，国家能源局尚未发布2021年全国可再生能源电力发展监测评价报告。
40、 明阳智能营业收入同行业排名第营业收入大体上呈稳步增长趋势，公司含金量较高，净利润质量非常高；主营利润与营业利润的比率平均值80%，主业盈利能力及利润质量比较高，归母净利润增长率近三年也是增速趋势向好，优于行业中的其他几家。但毛利率小于30%，整个行业毛利率普遍不高，属于行业共性，行业分类中风电整机行业近五年主营利润率都远小于15%。所处行业近五年ROE都小于15%，归母净利润增长率不稳定，新能源板块处于还处于发展成长期，可以持续关注此行业的发展趋势。
41、金风科技水务业务领域的探索与实践，是为了让环保水务技术与新能源技术相结合，积极推动水务业务的发展及转型。公司将"智慧水厂能源解决方案"开发出来，从发电侧、供用电到负荷侧、能源运维，涵盖了水厂的整个用能流程，然后让水厂能源的清洁化利用和智能化被用更加精细和动态的方法管理。
42、众所周知，风电属于高度受政策主导的行业。2020-2021年国家陆续取消陆上风电项目的政策补贴，新核准的项目实行平价上网。
43、因篇幅受限，更多关于金风科技的深度报告和风险提示，全都在这篇研报当中了，点击即可查看：(深度研报)金风科技点评，建议收藏！
44、(Siemens Gamesa是一家以风力发电机系统设计与制造为主的可再生能源公司，提供陆上和海上风电服务。作为全球海上风电的行业领先者，致力于突破海上风电技术发展的界限。1991年推出全球首个安装于Vindeby风电场的海上风机。其生产基地遍布全球，业务覆盖全球所有重要地区市场。)
45、l布局空间大，前、后底盘较大，传动链长，对连接部件的要求高。
46、金风科技一骑绝尘，以净利润84亿元位居榜首。风电上市公司的负债率依然处于较高水平，负债率最高的是明阳智能，11%。
47、根据中国电力企业联合会公布的数据显示，2017-2020年中国新能源发电占总发电比重呈逐年上升的趋势。2020年，中国新能源发电占总发电比重为9%，比2017年增长了3个百分点;2021年，中国新能源发电占总发电比重达到6%，同比提高0.7个百分点。
48、明阳智慧能源集团股份公司(股票简称：明阳智能，股票代码：601615)，法人代表：张传卫，成立于2006年，于2019年1月23日在上海证券交易所上市，公司注册地址：广东省中山市火炬开发区火炬路22号，总部位于中国广东中山，前身为广东明阳风电产业集团有限公司。
49、5西门子歌美飒(西门子歌美飒可再生能源科技(中国)有限公司)
50、一个老人，推动了至少两家风电上市企业，兄弟之争，也是风电家族的一场大戏！
51、那么，究竟是什么原因导致了风机行业增收不增利的现象？金风科技在行业中处于怎样的地位？未来是否值得长期关注？
52、另外，从研发投入来看，金风科技19年的研发费用金额是46亿，而明阳智能只有98亿，金风的研发投入规模远高于明阳，但是这种研发投入没有体现在产品的毛利率上。
53、那么在行业整体估值普遍偏低的情况下，金风科技是否值得关注？
54、2050年可再生能源将成为能源供应的主体力量，在电力消费中的比重有望达80%。能源结构转型将为新能源行业发展带来广阔空间。
55、 明阳智能在陆上和海上风电领域均已进行了长期而深厚的技术积累，具有低成本、高稳定性、高发电量等特性的MySE紧凑型半直驱技术路线已经获得了市场的一致认可。通过持续不断地技术创新，明阳智能在国内陆上和海上风电发展均已处于龙头地位。
56、归根结底，是毛利率大幅跳水带来的后果。虽然不少券商一直在喊公司毛利率将触底反弹，但是到目前为止，还没有看到反弹的迹象。
57、另外，我们看公司6兆瓦的大功率风机，虽然营收和毛利率增速较快，但是规模还太小，19年营收规模不到15亿，在整机收入中的占比不到6个百分点。
58、随着我国经济的快速增长，全社会用电量不断攀升。2021年，全社会用电量达83128亿千瓦时，同比增长3%。截至2020年，中国人均用电量已达到世界平均水平的17倍左右。
59、中标候选人(明阳智慧能源集团股份公司)的资格能力条件：满足招标文件要求;
60、新业务开拓、新产品的市场应用不及预期的风险。
61、2018年开始，虽然这两种机型的收入还在较快增长，但是毛利率开始大幅跳水，到19年时，毛利率分别是92和93个百分点，跟17年相比，降幅超过50%！
62、或许因为多年来一直是风电龙头，也或许因为无实际控制人，金风科技近年来的扩展动作不多。公司正在推进集能源互联网+、智慧运营、大数据分析、可视化扁平化移动监管等新兴技术为一体的智慧水务平台系统。
63、通过以上分析可知，海上风电行业进入高速成长期，有很大的发展空间。
64、 从最新的三季报来看，营业收入和归属于上市公司股东的净利润都比上年同期增长，后续还需持续关注。
65、所谓没有对比就没有伤害，下面我们来伤害一下：
66、(023-63023中国海装成立于2004年，隶属于中国船舶集团，是国家海上风力发电工程技术研究中心平台建设单位，专业从事风电装备研制及其系统总成、风电场工程技术服务和新能源投资开发的高新技术企业。在国内布局了八大总装基地，在海外布局了欧洲研发中心和北美总装维护基地，目前为近200个风场提供运维服务。)
67、2022年1月，全国新能源消纳监测预警中心发布2021年12月全国新能源并网消纳情况，其中风电利用率达到100%的省市有北京、天津、上海、江苏、浙江、安徽、福建、湖北、重庆、四川、西藏、广东、广西和海南;光伏利用率达到100%的省市有北京、上海、江苏、浙江、安徽、福建、湖北、重庆、四川、广东、广西、海南、江西和湖南。
68、金风科技。作为我国最早踏入风电制造领域的企业，经过多年努力发展，公司已成为了世界领先的风电供应商。公司拥有自主知识产权的风电产品，代表着全球风电领域具有前景的技术路线，公司在行业内一直都保持着领先地位。
69、巨头也有苦衷——风电政策一片大好，钱却没那么好赚了？
70、远景能源是全球领先的智慧能源技术解决方案提供商，聚合全球可再生与智慧能源技术创新实力，以智能风电为切入，通过创造性的技术与设计，把能源科技打造为让人类生活更美好的产品，目前拥有覆盖智能风机、智慧风场、分布式风电、智慧储能等领域的产品和技术服务。其业务足迹遍布全球，收获的订单遍布全球多个国家和地区。所属公司远景能源有限公司。
71、l直驱发电机由于置于机舱之外，更易受到腐蚀，这对于海风来讲是一个问题
72、东方电气：国内风电发电设备龙头公司，海外收入占比47%。
73、区域竞争：青海、四川和云南位列新能源行业第一竞争梯队